加快推進整體改制上市 全面建立現代企業制度
10月18日，隨著上交所的一聲鑼響，中國電建的重要子企業——中國水電終于成功登陸A股市場。此刻，十幾萬水電人——不，應當說二十萬多中國電建人——激動萬分，百感交集：那些令人難忘的辛酸與磨難、奮斗與超越、光榮與夢想……
中國水電的上市，不僅是中國水電的里程碑，而且對整個中國電建的改革發展將產生重大而深遠的影響。實際上，當決策者決定率先推進中國水電上市的時候，未來整個中國電建整體改制上市的邊界條件就已經確定了。
作為世界500強企業，整體上市是中國電建集團改革發展的必然選擇。據統計，世界500強企業前100強中有93家是上市公司，有4家是我國公益型壟斷型中央企業，另外3家是國外的3個獨資公司。從建筑行業來看，歐美著名承包商都實現了主營業務上市。
作為競爭體制下的中央企業，依托資本市場進行公眾公司改革是競爭型央企改革的基本思路。據國資委統計信息顯示，中央企業及其所屬子企業的公司制股份制改制面從2005年的40%提高到2010年的70%，實現主營業務整體上市的中央企業有43家，中央企業控股境內外上市公司達336家，目前中央企業資產總額的52.88%、凈資產的68.05%、營業收入的59.65%都在上市公司。而且，充分競爭型企業不同于公益型企業，競爭型企業未來都應該是干干凈凈的上市企業。從建筑行業來看，國內其他7家中央建筑企業均為上市公司，并通過整體上市迅速拓展了發展空間。
既然整體上市是中國電建的不二選擇，剩下來的問題就是：以何種方式、路徑、步驟實現整體上市？在中國水電率先上市的現實情況下，理論上有幾種方式：一是集團母公司是上市公司，旗下子公司仍然有上市公司。如中國鐵路總公司（持股比例56.1%）的中國中鐵為上市公司，中國中鐵旗下的中鐵二局集團有限公司下有上市公司中鐵二局。盡管中鐵二局資產、收入占比較小，中國中鐵與下屬中鐵二局同業競爭仍然受到投資者的不斷質疑。由于率先上市的中國水電的資產、收入占比均超過60%，此種方式顯然不適合中國電建。二是集團各業務板塊分拆上市。此種方式此前多為產業多元化企業所采用，但近期國資委明確表示：“不能再像以前那樣分拆上市，只拿部分優質資產來融資�！睂τ谥袊娊ǘ�，這種方式不僅難以處理關聯交易，而且違背了一體化重組的初衷，所以，也不能選擇。三是整個集團逐步變成一個上市公司。即將率先上市的中國水利水電建設股份有限公司更名改造為中國電力建設股份有限公司，作為新集團的整體改制上市平臺，采取再融資等資本市場通行方法，在新集團成立之后即啟動勘測設計業務資產注入上市公司的工作。同時，依據上市監管要求，妥善處理暫未納入上市公司業務和上市公司業務之間的關系，并積極創造條件推進其他主營業務資產注入上市公司。顯然，最后一種方式是能夠統籌兼顧各種改革目標的方式。
也就是說，中國水電的IPO上市成功不是一種結束，而是一個新的起點，整個中國電建的整體改制上市還有大量艱巨的工作要做：相關業務資產的清產核資、資產重組（確定資產邊界），并進行審計評估；數量眾多的傳統國有企業的公司制改建；股權清理等業務法律規范事項；涉及眾多部委和監管機構的外部審核審批，等等。當然，這一切還得建立在我們的相關經營業務應當具有投資價值且為資本市場所接受的前提下。
展望未來中國電建集團全面建立現代企業制度、成為干干凈凈的上市公司之路，我們信心滿懷。總資產、凈資產、收入、利潤占比均超過50%的中國水電的率先上市增加了新集團的資本實力，拓寬了新集團的融資渠道，為新集團公司法人治理結構的規范運作積累了經驗，為新集團改制上市提供了可以靈活運用的平臺，為新集團的改革發展提供了來自資本市場的推動力，使新集團的整體改制上市之路進入了一條快速便捷的康莊大道。
“雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越�！彪S著上市募集資金的有效使用、勘測設計等業務資產注入上市公司，中國電建人必將以其艱苦奮斗的傳統、勇于超越的精神，在資本市場書寫更為精彩的投資故事，續寫新的創業傳奇！
